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　　·台系及大陆厂商跟进意愿：台系厂商早在2026年春节前后就对外发布酝酿涨价的计划，导火索是原材料涨价带来的电阻、电容、电感等被动元件成本压力。台商因主打中低端产品，涨价策略相对保守，预计涨价幅度控制在15%~20%，低于高端厂商的涨幅。台系厂商中华新科已跟进电阻涨价，整体跟进意愿强烈。涨价通常遵循特定顺序：先与总代理商、渠道商沟通达成一致，宣布涨价幅度，先上调渠道商的供货价格，再对接直销、直营客户，部分厂商会按这一梯度完成涨价覆盖，如国际电子曾在2026年6月1日针对代理商涨价10%，并在10月底宣布11月1日对包括代理商、直销客户在内的所有客户涨价20%~30%。大陆厂商方面，风华高科、富杰科技、顺络电子等均已实施涨价动作，风华高科仅需小幅跟进即可；三安集团在服务器高端产品领域表现良好，产品价值率可观，完全具备跟涨能力，整体跟进意愿极高。

　　·原材料成本驱动逻辑：不同被动元件的涨价存在差异化的原材料成本驱动逻辑：钽电容涨价的核心驱动是需求急增叠加原材料上涨，其原有市场基数小，AI相关应用如高端服务器等带动需求大幅增长，同时相关原材料涨价15%左右，多重因素推动钽电容涨价势不可挡，2026年仍将延续涨价趋势。电阻的原材料以银浆、钯浆、铑等贵金属为主，这类贵金属占电阻总成本的35%~40%，成本占比极高，因此电阻从2026年1月1日起涨价15%~20%。MLCC的原材料成本构成则更为多元，其用到的镍板、镍浆涨价明显，2025年涨价15%，2026年开年后短短一两个月又涨价15%~20%，但镍浆仅占MLCC总成本的9%左右；外电极用到的银浆、铜浆及电镀锡等成本加起来约占6%，整体贵金属在MLCC总成本中占比仅15%左右，占比相对较低。不过AI应用带动了高端MLCC的用量、单价及价值量提升，涵盖高端服务器、自动驾驶、AR手机、AIGC及人形机器人等领域，高端MLCC需求旺盛，叠加原材料成本上涨，使得厂商涨价意愿提升，后续若头部厂商率先提价，中低端产品也将因产能挤压和成本上涨跟进涨价。

　　·不同架构服务器MLCC用量及均价：普通AI服务器以A100八卡配置为例，MLCC用量为4.8万颗，产品定位并非特别高端，均价约0.02-0.03元/颗。进阶的GB200架构以36卡计算，MLCC用量大幅提升至23.6万颗，其中60%以上为高容、耐高温的高端MLCC产品，产品结构升级带动均价提升至0.03元/颗。GB300于2025年第3季试做成功，2026年4月起逐步进入量产放量阶段，采用72GPU卡配置，MLCC用量进一步增至44.3万颗，其中70%以上为105以上高容值、耐高温的高端产品。该架构涉及小型化高容量电容技术，如0402规格的105高容值电容已属高端范畴，目前仅少数厂商可实现更高容值的同类产品技术突破，技术门槛提升使得GB300所用MLCC均价涨至0.04元/颗，单台服务器MLCC价值量超2万元。若2026年上半年GB300顺利量产，将带动MLCC及钽电容、电感、电阻等被动元件的整体用量上涨。

　　·产能转换的技术壁垒：中低端MLCC产线无法直接转产高端产品，存在多重技术壁垒：a. 设备壁垒：高端MLCC生产需高精密数控专用设备，部分尖端设备受出口限制，大陆、台湾地区厂商难以获取；b. 材料壁垒：需99.99%纯度的碳酸钙、100纳米以下的镍粉等高纯细颗粒材料，材料纯度越高、颗粒越细，生产工艺越复杂，成本越高；c. 工艺与良率壁垒：高端产品良率管控难度大，三星电机2025年二、三季度因良率问题利润表现不佳，四季度良率提升后利润回升；头部厂商良率可达93%-95%，而国内丰华高科良率不足80%；d. 配方壁垒：不同性能的高端MLCC需添加特定稀土氧化物，如耐高温耐高压产品需加铥、钇、镁等元素，小型化高容产品需加铒、钐等元素，配方为厂商核心技术，需长期经验与试错积累；此外，高端产品工序耗时是普通产品的3-4倍，进一步制约产能转换。

　　·国内厂商受益逻辑及结构：国内MLCC厂商仍以中低端产品为主，振华、宏达等也涉及聚合物、钽电容供应。涨价背景下，国内厂商如顺络电子若跟进提价，利润端受益最快2026年二季度体现，最迟三季度，这与台商回款周期长、交期约3个月的行业特性相关。产品结构方面：a. 风华高科侧重中容、高压产品，目标将高容产品占比提升至50%；三环集团目标中高容产品占比达50%，占比达标后利润将显著改善；b. 车规级领域通宝高科国内布局领先，赛微电子2025年推进不顺，2026年重点攻坚车规级产品，目前工业级476产品已完成试制，预计2026年3月量产，可应用于工控、逆变器、高端服务器，上海集团在高容产品进展上具备优势。台商侧重中低端市场，其服务器MLOps已进入英伟达、谷歌等国际平台，中低端产品因成本压力跟进涨价，高端产品随清田或三星电机涨价跟进，但涨幅相对较小。

　　·原材料供应风险及行业库存水平：a. 原材料供应：若出现针对中国的间接断供，可能发生在2026年的DOJ。相关方正评估马来西亚、澳大利亚等地区的原材料替代方案，该路径需综合考量采矿、加工全环节，推进速度相对较慢；b. 各环节库存：原厂端，三星电机库存2.2个月、太阳诱电2.1个月、3万集团1.5个月，其他国外厂商库存多维持在2个月左右，较2021年周期高点的4个月已下降一半，经两年去库存后处于合理区间；渠道商库存1.7个月，对比2018-2019年投机囤货导致的六七个月库存，当前已回归合理水平；终端客户库存仅2-3周，较2021年赶货时的1-1.5个月明显偏低，因当前拿货顺畅，暂无紧急补库需求。